Собственные оборотные средства сос. Оборотные средства предприятия: понятие, состав, анализ. Источниками СОС являются

управление оборотный капитал

Наличие собственных оборотных средств (СОС) определяется по данным баланса как разность между собственным капиталом и внеоборотными активами. Расчет собственного капитала организации может осуществляться двумя методами:

1) приниматься как итог раздела III баланса «Капитал и резервы» (стр. 1300) минус итог раздела I »Внеоборотные активы» (стр.1100);

2) определяться как разница стр. 1200 «итого по оборотным активам», стр. 1400 «долгосрочные обязательства», стр.1500 «краткосрочные (текущие) финансовые обязательства организации»

Исходя из этого:

1) СОС = стр.1300 - стр.1100;(11)

2) СОС = стр.1200 - стр.1400 - стр.1500(12)

В процессе анализа рассматривается динамика собственных оборотных средств, определяются абсолютные и относительные отклонения от плана и фактических данных прошлых лет. В дальнейшем при проведении анализа финансовой устойчивости проводится сравнение величины собственных оборотных средств с потребностью организации в запасах. Сравнение темпов роста этих показателей позволяет судить об обеспеченности организации собственными оборотными средствами. Затем в ходе анализа дается оценка факторов, влияющих на уровень СОС. В качестве факторов выступают структурные элементы, формирующие как раздел III баланса «Капитал и резервы», так и внеоборотные активы организации.

Если текущие финансовые потребности не превышают собственные оборотные средства:

ТФП = СОС,(13)

то организация не нуждается в привлечении средств из внешних источников финансирования. Однако на практике ситуация, как правило, отличается и для финансирования ТФП собственных средств недостаточно:

ТФП > СОС,(14)

Таким образом, возникает дефицит денежной наличности:

ДДН = ТФП - СОС,(15)

Если данный дефицит умеренный, то опасности нет. Но если ДДН по своему размеру превышает СОС, то это становится опасным. Если же ДДН превышает ТФП потому, что СОС вообще нет, то ситуация кризисная.

Дефицит денежной наличности характеризует потребность предприятия в краткосрочном кредите для обеспечения деятельности по производству и реализации продукции.

В целях устранения (минимизации) ДДН применяются следующие меры.

1. Увеличение СОС.

Проводится путем наращивания собственного капитала за счет:

Увеличения прибыли;

Увеличения долгосрочного целевого финансирования (например, от собственников, инвесторов);

Уменьшения внеоборотных активов путем снижения (иммобилизации) средств во внеоборотных активах;

Уменьшения долгосрочных финансовых вложений;

Прекращения финансирования незавершенного строительства;

Продажи, сдачи в аренду, консервации, ликвидации неработающих производственных мощностей.

2. Уменьшение ТФП.

Текущие финансовые потребности можно в первом приближении выразить следующим образом:

ТФП = 3 + ГП + НЗП + ДЗ - КЗ,(16)

где З - стоимость запасов сырья, необходимых для бесперебойной работы производства;

ГП - стоимость готовой продукции, необходимой для бесперебойного сбыта продукции потребителям;

НЗП - стоимость незавершенного производства, необходимого для обеспечения бесперебойного производства и сбыта;

ДЗ - сложившийся уровень средней величины дебиторской задолженности, определяемый ценовой политикой и взаимоотношениями с потребителями, которые по договоренности с организацией могут оплачивать продукцию не сразу, а с некоторой задержкой, рассрочкой;

КЗ - сложившийся уровень средней величины кредиторской задолженности, который определяется снабженческой политикой и тем, как сложились отношения с поставщиками, контрагентами, которые тоже могут предусматривать различные льготы по оплате их продукции. Таким образом, текущие финансовые потребности зависят:

От технологии производства;

Объемов выпуска (чем больше выпуск, тем больше требуется запасов и тем выше незавершенное производство);

Взаимоотношений с поставщиками и потребителями;

Снабженческой и сбытовой политики.

Составляющие З, ГП и НЗП определяются технологическим процессом производства на предприятии и могут быть снижены в случае совершенствования технологии производства, снижения излишних запасов сырья и готовой продукции.

Снижение уровня ДЗ достигается ужесточением сбытовой политики.

Повышение уровня КЗ возможно путем договоренности с поставщиками о либерализации их сбытовой политики.

Помимо прочего недостаток СОС может быть вызван отсталостью технологий, проблемами со сбытом, с кредиторами.

Для определения доли участия собственных средств в формировании оборотных активов организации рассчитываются следующие показатели:

1) Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)

Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств.

Логика исчисления данного показателя заключается в том, что организация погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, организация может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере теоретически).

Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция.

В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя -- 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности выглядит так:

Ктл = ОбА / КДО,(17)

Ктл = 1200 / (1510+1520+1550)(18)

где, ОбА - оборотные активы, принимаемые в расчет при оценке структуры баланса - это итог второго раздела баланса формы № 1 (строка 1200).

КДО - краткосрочные долговые обязательства - это заемные средства (строка 1510) плюс строка 1520 (кредиторская задолженность) и 1550 (прочие обязательства).

Нормальным считается значение коэффициента 1.5 - 2.5, в зависимости от отрасли экономики. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

2) Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности.

Коэффициент срочной ликвидности - это более жесткая оценка ликвидности предприятия. Этот коэффициент также называется "кислотным тестом", и он рассчитывается с использованием только части текущих активов - денежных средств, легко реализуемых ценных бумаг и дебиторской задолженности, которые сопоставляются с текущими обязательствами.

Этот коэффициент показывает на сколько возможно будет погасить текущие обязательства, если положение станет действительно критическим, при этом исходят из предположения, что товарно-материальные запасы вообще не имеют никакой ликвидационной стоимости. Для того чтобы правильно оценить данный коэффициент, необходимо установить качество ценных бумаг и дебиторской задолженности. Покупка не внушающих доверия ценных бумаг и увеличение количества сомнительных дебиторов может создать благоприятное впечатление при расчете коэффициента быстрой ликвидности. Но велика вероятность того, что при продаже таких ценных бумаг компания потерпит убыток, а дебиторская задолженность не будет выплачена вообще или же будет погашена через довольно большой промежуток времени, что равносильно невыплате.

Формула расчета коэффициента срочной ликвидности выглядит так:

Kсл = (Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства) / Текущие обязательства

Ксл = (1230+1240+1250) / (1510+1520+1550),(19)

Нормальное значение коэффициента попадает в диапазон 0.7-1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется большее соотношение.

3) Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидными активами.

Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности выглядит так:

Кал = ДС / КП,(20)

Где, ДС - Денежные средства,

КП - краткосрочные пассивы

Формулу расчета этого показателя можно представить как отношение суммы строк 1250 (Денежные средства) и стр. 1240 (Финансовые вложения) к сумме стр. 1510 (Заемные средства) и стр.1520 (Кредиторская задолженность) и стр.1550 (Прочие обязательства).

Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства

Кал = (1240+1250)/(1510+1520+1550),(21)

Нормативное ограничение Кал > 0.2 означает, что каждый день подлежат погашению не менее 20% краткосрочных обязательств компании. Указанное нормативное ограничение применяется в зарубежной практике финансового анализа. При этом точного обоснования, почему для поддержания нормального уровня ликвидности российских компаний величина денежных средств должна покрывать 20% текущих пассивов не существует.

Учитывая имеющую место в российской практике неоднородность структуры краткосрочной задолженности и сроков ее погашения, указанное нормативное значение следует считать явно недостаточным. Поэтому для многих отечественных компаний нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности должно находиться в пределах Кал > 0.2-0.5.

4) Коэффициент концентрации собственного капитала

Коэффициент концентрации собственного капитала показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств.

Инвесторы и банки, выдающие кредиты, обращают внимание на значение этого коэффициента. Чем выше значение коэффициента, тем с большей вероятностью организация может погасить долги за счет собственных средств. Чем больше показатель, тем независимее предприятие.

Kкск = Собственный капитал и резервы / Суммарные активы

Ккск = 1300 / 1700,(22)

Нормативное ограничение Ккск > 0.5. Чем больше значение коэффициента, тем лучшим будет считаться финансовое состояние компании. Для более детального финансового анализа значение этого коэффициента следует сравнивать со средними значениями по отрасли, к которой относится анализируемое предприятие.

Близость этого значения к единице может говорить о сдерживании темпов развития предприятия. Отказавшись от привлечения заемного капитала, организация лишается дополнительного источника финансирования прироста активов (имущества), за счет которых можно увеличить доходы. Вместе с тем это уменьшает риски ухудшения финансовой состоятельности в случае неблагоприятного развития ситуации.

5) Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, долю оборотных активов компании, финансируемых за счет собственных средств предприятия.

Косс = Собственные оборотные средства / Оборотные средства

Косс = (1300-1100) / 1200,(23)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Отсутствие собственного оборотного капитала, т.е. отрицательное значение коэффициента, свидетельствует о том, что все оборотные средства организации и, возможно, часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников. Улучшение финансового положения предприятия невозможно без эффективного управления оборотным капиталом, основанного на выявлении наиболее существенных факторов и реализации мер по повышению обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

Нормативное значение Косс = 0.1 (10%) было установлено постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 года № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» в качестве одного из критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса наряду с коэффициентом текущей.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается для оценки платежеспособности компании. Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0.1, то структуры баланса компании признается неудовлетворительной.

6) Коэффициент обеспеченности материальных запасов

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счет собственных источников.

Комзсс =Собственные оборотные средства / Запасы и затраты

Комзсс = (1300-1100) / 1210,(24)

Считается, что коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами должен изменятся в пределах 0.6 - 0.8, т.е. 60-80% запасов компании должны формироваться из собственных источников. Рост его положительно сказывается на финансовой устойчивости компании.

7) Коэффициент маневренности

Коэффициент маневренности собственных средств показывает, способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников.

Кмсс = Собственные оборотные средства / Собственный капитал либо

Kмсс = (1300-1100) / 1300,(25)

Коэффициент маневренность собственных средств зависит от структуры капитала и специфики отрасли, рекомендован в пределах от 0.2-0.5, но универсальные рекомендации по его величине и тенденции изменения вряд ли возможны.

Согласно Методическим положениям по оценке финансового состояния организации и установлению неудовлетворительной структуры баланса (Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе России от 12.08.1994 № 31-р) утвержден способ расчета собственных оборотных средств как разности III раздела баланса «Капитал и резервы» и I раздела «Внеоборотные активы»

СОС = стр. 490 - стр. 190.

13.анализ рациональности размещения средств предприятия. Методика проведения. Критерии оценки результатов Особое место в анализе финансового состояния хозяйствующего субъекта занимает анализ активов предприятия. Актив баланса представляет собой величину затрат организации, сложившихся в результате предшествующих операций и финансовых сделок, и понесенных ею расходов ради возможных будущих доходов. Сама по себе рациональная структура источников не гарантирует успешной работы предприятия, поскольку объем выручки, финансовые результаты зависят, прежде всего, от размещения активов.

Для нужд анализа применяется несколько видов группировки активов.

Первый вариант группировки - по сроку оборота.

Долгосрочные активы (иммобилизованные, немобильные) - активы, срок оборачиваемости которых превышает 1 год. (ст. 190)

Краткосрочные активы (текущие, мобильные, оборотные) - активы, срок оборачиваемости которых меньше (ст.290)

Согласно теории, увеличение доли краткосрочных активов и уменьшение доли иммобилизованных, расценивается положительно. Однако, делая такие выводы, следует быть осторожными. Если уменьшение доли иммобилизованных активов происходит за счет их абсолютного уменьшения, например, вследствие продажи из-за тяжелого финансового положения, то такую ситуацию, безусловно, нельзя оценивать положительно. Точно так же уменьшение доли текущих активов может произойти из-за дооценки основных фондов. Такое увеличение стоимости долгосрочных активов представляет собой чисто учетную процедуру и не может свидетельствовать об улучшении структуры активов вследствие увеличения их мобильной доли.

Второй вариант группировки - по направлению использования.

Активы, используемые на предприятии, - имущество и денежные средства, используемые непосредственно на предприятии. (ст.260+ст.120)

Активы, используемые за пределами предприятия, - долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, товары, отгруженные и дебиторская задолженность.1 года. (ст.250+ст.140+ст.215+ст.240)

В большинстве случаев при анализе считается, что увеличение доли активов, используемых за пределами предприятия, расценивается отрицательно. Однако, производя подобный анализ, следует выделить в активах, используемых за пределами предприятия, те, которые должны приносить прибыль, то есть долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения. Их следует оценивать с двух точек зрения: рентабельность и ликвидность. Если рентабельность финансовых вложений не ниже, чем общая рентабельность активов, то такое вложение можно признать целесообразным. Можно также сравнить рентабельность вложений с доходностью ценных бумаг государства. Ликвидность финансовых вложений характеризуется возможностью реализации их в денежные средства по цене, сравниваемой с ценой их покупки.

Анализируя дебиторскую задолженность, мы должны учитывать, что ее увеличение не всегда можно расценивать отрицательно, поскольку увеличение текущих активов и средств в расчетах как их составной части может быть объяснено увеличением объемов выпуска продукции. Следующая группировка - по степени ликвидности активов. Ликвидность баланса в Российской Федерации, в отличие от баланса, составлено

го по правилам международной финансовой отчетности, возрастает сверху вниз. В самом верху находятся наименее ликвидные активы, внизу - более ликвидные.

Третья группировка имеет вид:

Труднореализуемые активы. (ст. 190)

Медленно реализуемые активы. (ст.210+ст.220)

Среднереализуемые активы. (ст.240+ст.140+ст.250)

Мгновенно реализуемые активы. (ст.260)

Состав активов по группам можно распределить следующим образом. В труднореализуемые активы входит первый раздел баланса - внеоборотные активы.

Основу медленно реализуемых активов составляет раздел "Запасы и НДС по приобретенным ценностям". Основу среднереализуемых активов составляет дебиторская задолженность и финансовые вложения. Мгновенно реализуемые активы - денежные средства хозяйствующего субъекта. Это самые ликвидные активы хозяйствующего субъекта. Однако, используя эту группировку в настоящих условиях, следует учитывать, что ликвидность дебиторской задолженности может быть значительно ниже медленно реализуемых и даже трудно реализуемых активов.

Общий анализ активов целесообразно проводить по всем трем группировкам.

Таблица 5. Общий анализ активов (тыс. руб.)

Раздел баланса	Сумма на начала период	Сумма на конец период	Структура баланса на начало	Структура баланса на конец	Темп роста%
1-й вариант
Внеоборотные активы			5,7	4,7	145,86
Оборотные активы			94,3	95,3	179,1
итого			100,00	100,00	117, 19
2-й вариант
Активы, используемые на предприятии			66,25	45,56	121,86
Активы, используемые за пределами предприятия			33,75	54,44	285,76
итого			100,00	100,00	117, 19
3-й вариант
Труднореализуемые активы			4,46	4,7	186,63
Медленно реализуемые активы			55,66	36,93	117,57
Среднереализуемые активы			33,75	54,44	285,76
Мгновенно реализуемые активы			6,13	3,94	113,88
итого			100,00	100,00	117, 19

Анализирую данные таблице можно сделать выводы:

Рассматривая внеоборотные активы, мы видим, что они увеличились на 3936 тыс. руб. это говорит об их использование в производственном процессе в течение длительного времени, на это могло повлиять приостановленное вложения средств в предприятие кредиторов.

Рассматривая оборотные активы, мы видим, что они увеличились на 112171тыс руб. это положительная тенденция.

Рассматривая активы, используемые на предприятии наблюдается рост на 21797 тыс. руб. что говорит о положительной тенденции.

Рассматривая активы используемые за пределами предприятия, наблюдается увеличение на 94310 тыс. руб., что в данном случае не является отрицательным, т.к это так же связанно с увеличение объемов выпуска продукции.

Рассматривая труднореализуемые активы, наблюдается увеличение на 5811, что является отрицательной тенденцией.

Рассматривая медленно реализуемые активы наблюдается увеличение на 14706 тыс. руб. это произошло в основном за счет увеличения запасов предприятия. Что оценивается как отрицательная тенденция.

Рассматривая среднереализуемые активы наблюдается увеличение на 94310 тыс. руб. это отрицательная тенденция.

Рассматривая мгновенно реализуемые активы, наблюдается увеличение 1280тыс. руб., это положительно влияет на ликвидность предприятия.

14.порядок расчета нерациональных активов в объектах основного капитала

Нерациональные активы : вложения в которые при достигнутом объеме пр-ва и масштабах деят-ти не явл. необходимыми.

15. порядок расчета нерациональных активов в объектах оборотного капитала

16.иммобилизация в объекты основного капитала ИММОБИЛИЗАЦИЯ ЭТО-

1. отвлечение капитала из основного бизнеса, дела для каких-либо других целей;

2. превращение капитала акционерной компании (общества) в капитал частных (единоличных) предпринимателей;

3. помещение оборотных средств в малоподвижные ценности (процентные бумаги, не котирующиеся на бирже, в малоликвидную недвижимость и т.д.).31. Несостоятельность (банкротство) наступает в случае неспособности полного удовлетворения юридическим лицом всех требований кредиторов по денежным обязательствам. Если в процессе ликвидации юридического лица будет установлено, что стоимость имущества организации недостаточна для удовлетворения требований кредиторов, оно может быть ликвидировано только путем банкротства.

Для расчета показателей финансового состояния организации используются данные бухгалтерского баланса годовой бухгалтерской отчетности. Традиционно применяются следующие коэффициенты:

а) коэффициент абсолютной ликвидности. Этот коэффициент характеризует мгновенную платежеспособность организации;

б) коэффициент критической оценки. Этот коэффициент рассчитывается как отношение суммы ликвидных активов и быстрореализуемых активов к сумме краткосрочных обязательств, кредиторской задолженности и прочим краткосрочным обязательствам организации;

в) коэффициент текущей ликвидности. Этот коэффициент характеризует платежеспособность организации с учетом предстоящих поступлений от дебиторов;

г) коэффициент обеспеченности собственными средствами. Этот коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости;

д) коэффициент финансовой независимости. Этот коэффициент характеризует удельный вес собственных средств в общей сумме пассивов (активов);

е) коэффициент финансовой независимости в отношении формирования запасов и затрат. Этот коэффициент показывает, какая часть запасов и затрат формируется за счет собственных средств.

Собственные оборотные средства позволяют оценить, может ли предприятие самостоятельно обеспечивать свою операционную деятельность, или же зависимо от привлеченных средств. В статье разберем расчет, экономический смысл и анализ показателя, оценим важность этого показателя для анализа финансового состояния предприятия.

Понятие и экономический смысл СОС

Собственные оборотные средства (СОС) – это абсолютный показатель, отражающий сумму оборотных активов предприятия, за вычетом краткосрочных обязательств.

Показатель имеет особо важное значение для торговых компаний и для компаний, занимающихся посреднической деятельностью.

В английском языке используется термин working capital, иногда net working capital, то есть «рабочий капитал», что хорошо отражает экономический смысл собственных оборотных средств. Собственные оборотные средства – это те средства, которые компания может пустить как на поддержание операционной деятельности, так и на развитие, ведь они не обременены никакими обязательствами. В Финансовом анализе СОС тесно связаны с понятиями ликвидность и платежеспособность. Разберемся, почему.

Из первой части определения следует, что СОС состоят из оборотных активов.

запасы сырья и готовой продукции;
незавершенное производство;
дебиторская задолженность;
денежные средства и их эквиваленты.

То есть те активы, которые наиболее просто превратить в деньги. Отсюда ликвидность.

Во второй части определения говорится о вычете краткосрочных обязательств.

Краткосрочные обязательства – это:

краткосрочные кредиты;
кредиторская задолженность поставщикам ;
прочая задолженность (в том числе персоналу, бюджету и внебюджетным фондам и т.д.).

То есть это те обязательства, срок погашения которых наиболее близок. Отсюда платежеспособность.

Чем поможет : понять, какова потребность компании в оборотных средствах при существующей финансовой модели и как ее можно снизить.

Чем поможет : сделать правильный выбор в пользу того или иного инструмента пополнения оборотных средств с помощью тщательного анализа сильных и слабых сторон каждого из них.

Чем поможет : в случае возникновения проблем у вашего банка даже оперативные попытки вывода хранящихся в нем средств не гарантируют избежания денежных потерь. Тем не менее существуют способы их минимизации.

Формула расчета собственных оборотных средств

Собственные оборотные средства можно рассчитать по данным баланса организации.

Для этого нужно из строки 1200 «Оборотные активы» вычесть строку 1500 «Краткосрочные обязательства»

В общем виде формула расчета СОС будет выглядеть так:

Собственные оборотные средства = Оборотные активы – Краткосрочные обязательства

На практике иногда используют другую формулу расчета собственных оборотных средств.

Собственные оборотные средства = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) – Внеоборотные активы

Чтобы рассчитать СОС по второй формуле по балансу, нужно сложить данные в строках 1300 «Капитал и резервы» и 1400 «Долгосрочная задолженность» и вычесть из получившейся суммы данные строки 1100 «Внеоборотные активы». .

Чем поможет : ссли компании не хватает денежных средств на пополнение оборотных средств и нужен кредит, это решение поможет подготовиться к визиту в банк. Оно расскажет, как рассчитать необходимую сумму, какие требования банка учесть, какой пакет документов для него подготовить.

Чем поможет : ссли собственник собирается запустить новый проект, готовьтесь, что он предложит профинансировать его за счет средств из оборота существующей компании. И чаще всего это плохая идея.

Чем поможет : оптимизировать управление денежными средствами компании.

Анализ собственных оборотных средств

Показатель СОС анализируется как в статике, так и в динамике. Причем динамическая составляющая крайне важна, так как нет определенного норматива по абсолютному значению СОС. Показатели СОС сильно варьируются в зависимости от отрасли, размера, скорости роста предприятия.

В общем можно сказать, что:

Если СОС > 0, то предприятие обладает высокой платежеспособностью и возможно, слишком высокой ликвидностью, чем это необходимо для целей самофинансирования. Возможно, ликвидные средства используются неэффективно. Результатом завышенных значений СОС будет снижение капитализации предприятия.
Если СОС < 0, то источником покрытия внеоборотных активов является краткосрочная кредиторская задолженность. Это плохой знак, так как если срок исполнения обязательств перед кредиторами наступит, а показатель СОС не изменится, то потребуется либо привлечение новых заёмных средств для погашения существующих обязательств, либо продажа основных средств. Длительное отрицательное значение СОС говорит о проблемах с платежеспособностью предприятия. Требуется принятие срочных мер для исправления положения
Если СОС = 0, баланс между ликвидностью, платежеспособностью и эффективностью сохранен. Но такая ситуация на практике встречается редко.

Компании надо стремиться, чтобы значение СОС было положительным, стремящееся к нулю. Это будет означать, что предприятие работает эффективно, ведь его оборотные средства финансируются за счет заработанной прибыли. В то же время предприятие следит за использованием ликвидных средств и не дает им «залеживаться» на счетах.

Анализ структуры СОС

Однако анализируется не только абсолютный показатель Собственных оборотных средств, но и его структура. В зависимости от стадии цикла деловой активности, составляющие оборотных активов могут увеличивать и уменьшать свою долю. Запасы сырья превращаются в незавершенное производство, которое в свою очередь становится готовой продукцией, после возникает дебиторская задолженность и лишь затем ликвидные денежные средства.

Так как для бесперебойного функционирования предприятию нужно иметь средства на закупку сырья и расходных материалов, на первый план при анализе выходит величина Собственных оборотных средств для покрытия запасов (СОС зап).

Рассчитывается она по формуле:

СОСзап = Собственные оборотные средства – Запасы – НДС по приобретенным ценностям

Или по балансу:

СОСзап = стр 1200 – стр 1500 – стр 1210 – стр 1220

Выводы по показателю СОС зап можно сделать следующие:

Если СОС зап < 0, это означает, что предприятие не может самостоятельно обеспечить закупку сырья и товаров на продажу, т.е. имеет серьезные проблемы с платежеспособностью (периодическое отсутствие средств на неотложные нужды, перебои в поставках, производстве и прочее)
Если СОС зап ≥ 0, это означает, что предприятие способно финансировать покупку сырья и расходных материалов из внутренних источников.

Оценку достаточности СОС можно проводить с использованием таблицы 1.

Таблица 1 . Зависимость финансовой устойчивости от СОС

Показатель	Высокая финансовая устойчивость	Нормальная финансовая устойчивость	Низкая финансовая устойчивость	Критическая ситуация
Собственные оборотные средства	существенно >0	незначительно ≥0	незначительно ≥0, <0 в течение короткого срока	<0 в течение длительного срока
Собственные оборотные средства на запасы	существенно >0	незначительно ≥0, <0 в течение короткого срока	незначительно ≥0, <0 в течение короткого срока	<0 в течение длительного срока

Комментарий: высокая финансовая устойчивость в данном случае граничит с неэффективностью деятельности, всегда оценивайте баланс между финансовыми показателями.

Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами

В качестве относительного показателя оценки достаточности собственных оборотных средств на предприятии принято рассчитывать коэффициент обеспеченности СОС.

Формула расчета Ксос:

Ксос = Собственные оборотные средства / Оборотные активы

Благодаря расчету и оценке Ксос можно сравнивать между собой схожие предприятия без привязки к абсолютным суммам.

Пример расчета и анализа собственных оборотных средств

Рассмотрим выдержки из консолидированного баланса производственного холдинга за 2016–2014 годы (таблица 2).

Таблица 2 . Консолидированный баланс

KOHCOЛИДИPOBAHHЫЙ БАЛАНС
(в миллионах рублей)
AKTИВЫ:
BHE0Б0РОТHЫE AKTИВЫ

Итого внеоборотные активы

ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Торговая и прочая дебиторская задолженность
Инвестиции в ценные бумаги и прочие финансовые активы
Авансовые платежи по налогу на прибыль
Налог на добавленную стоимость к возмещению
Денежные средства и эквиваленты денежных средств
Итого оборотные активы
ИТОГО АКТИВЫ

КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
КАПИТАЛ

Итого капитал

ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА:

Итого долгосрочные обязательства

КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА:

Итого краткосрочные обязательства
ИТОГО КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Рассчитаем показатели СОС, СОС зап и Ксос по годам (таблица 3).

Таблица 3 . Расчет СОС, СОС зап и Ксос

Показатель
Собственные оборотные средства, млн руб.
Собственные оборотные средства на запасы, млн руб.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Мы видим, что собственные оборотные средства предприятия принимают положительные значения все три анализируемых года, динамика СОС направлена к нулю, что тоже можно назвать положительным фактором.

Но, в то же время, собственные оборотные средства на запасы все три года отрицательны и стремятся к еще более отрицательным значениям, что однозначно указывает на недостаток собственных средств для финансирования операционной деятельности. В чем же дело?

Взглянем подробнее на строки II раздела баланса «Оборотные активы». Какова динамика структурных элементов этого раздела?

1. Запасы и НДС по приобретенным ценностям сравнительно стабильны, значит объемы производства не растут и не снижаются

2. Торговая и прочая дебиторская задолженность растет незначительно. С чем может быть связан рост? Посмотрим на выручку холдинга за аналогичный период.

Таблица 4. Отчет о совокупном доходе а 2012–2014 годах

Выручка тоже постепенно увеличивается, возможно, вслед за ростом цены на единицу продукции. Значит, дебиторская задолженность следует за выручкой, а не накапливается из-за плохого контроля:

3. Сильно сократились инвестиции в ценные бумаги и прочие финансовые активы.

4. Постепенно снижаются денежные средства на расчетном счету

V раздел баланса «Краткосрочные обязательства» возрос в 1,5 раза в 2015 году (был получен кредит), в 2016 году имеет тенденцию к снижению.

Из полученной информации можно сделать вывод, что предприятие выбрало правильную политику оптимизации неэффективных оборотных активов и постепенно выравнивает свое финансовое положение, но высокая потребность в сырьевых ресурсах и высокая закредитованность означают большой риск. Если внешняя среда будет благоприятной, то предприятие сможет выйти на нормальные показатели СОС зап через несколько лет. Если же внешняя среда будет враждебной, предприятие будет испытывать серьезные финансовые трудности.

В заключение отметим, что собственные оборотные средства – это важный, но не единственный показатель, по которому нужно оценивать финансовое состояние предприятия. Нужно анализировать его вместе с другими показателями финансовой устойчивости, а также ликвидности и рентабельности.

В процессе производства необходимы не только здания и оборудование, лицензии на производство продукции и другие виды основных средств и нематериальных активов. Для процесса производства нужны также сырье и материалы, запасные части и полуфабрикаты, а, также прочие ресурсы, которые включаются в состав оборотных средств. Оборотные средства наряду с внеоборотными активами являются важнейшим производственным фактором

Оборотные средства - это денежные средства вложенные в сырье, топливо, незавершенное производство, готовую, но еще не реализованную продукцию, а также денежные средства, необходимые для обслуживания процесса обращения

Характерной особенностью оборотных средств является высокая скорость их оборота. Функциональная роль оборотных средств в процессе производства в корне отличается от основного капитала. Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства.

Вещественным содержанием оборотных средств являются предметы труда, а также средства труда сроком службы не более 12 мес.

Вещественные элементы оборотных средств (предметов труда) потребляются в каждом производственном цикле. Они полностью утрачивают свою натуральную форму, поэтому целиком включаются в стоимость изготовленной продукции (выполненных работ, оказанных услуг).

Состав, структура и классификация оборотных средств

Под составом оборотных средств следует понимать входящие в их состав элементы (рис. 1):

Производственные запасы (сырье и основные материалы, покупные полуфабрикаты, вспомогательные материалы, топливо, запасные части…);

Незавершенное производство;

Расходы будущих периодов;

Готовая продукция на складах;

Продукция отгруженная;

Дебиторская задолженность;

Денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке.

Сырье является продукцией добывающих отраслей.

Материалы представляют собой продукцию, уже прошедшую определенную обработку. Материалы подразделяются на основные и вспомогательные.

Основные – это материалы, которые непосредственно входят в состав изготовляемого продукта (металл, ткани).

Вспомогательные – это материалы, необходимые для обеспечения нормального производственного процесса. Сами они в состав готового продукта не входят (смазка, реагенты).

Полуфабрикаты – продукты, законченные переработкой на одном переделе и передаваемые для обработки на другой передел. Полуфабрикаты могут быть собственные и покупные . Если полуфабрикаты не производятся на

собственном предприятии, а покупаются у другого предприятия, они относятся к покупным и входят в состав производственных запасов.

Рисунок 1 – Элементный состав оборотных средств

Незавершенное производство – это продукция (работы), не прошедшая всех стадий (фаз, переделов), предусмотренных технологическим процессом, а также изделия неукомплектованные, не прошедшие испытания и техническую приёмку.

Расходы будущих периодов – это расходы данного периода, подлежащие погашению за счет себестоимости последующих периодов.

Готовая продукция представляет собой полностью законченные готовые изделия или полуфабрикаты, поступившие на склад предприятия.

Дебиторская задолженность – деньги, которые физические или юридические лица задолжали за поставку товаров, услуг или сырья.

Денежные средства – это денежные средства, находящиеся в кассе предприятия, на расчетных счетах банков и в расчетах.

На основе элементного состава оборотных средств можно рассчитать их структуру , которая представляет собойудельный вес стоимости отдельных элементов оборотных средств в общей их стоимости.

По источникам образования оборотные средства делятся на собственные и привлеченные (заемные). Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, накопленная прибыль и др.). В состав заемных оборотных средств входят банковские кредиты, а также кредиторская задолженность. Их предоставляют предприятию во временное пользование. Одна часть платная (кредиты и займы), другая бесплатная (кредиторская задолженность).

В различных странах между собственным и заемным капиталом используются различные соотношения (нормативы). В России применяют соотношение 50/50, в США – 60/40, а в Японии – 30/70.

По степени управляемости оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые . К нормируемым относятся те оборотные средства, которые обеспечивают непрерывность производства и способствуют эффективному использованию ресурсов. Это производственные запасы, расходы будущих периодов, незавершенное производство, готовая продукция на складе. Денежные средства, отгруженная продукция, дебиторская задолженность относятся к ненормируемым оборотным средствам. Отсутствие норм не означает, что размеры этих средств могут изменяться произвольно. Действующий порядок расчетов между предприятиями предусматривает систему санкций против роста неплатежей.

Нормируемые оборотные средства планируются предприятием, тогда как ненормируемые оборотные средства объектом планирования не являются.

Определение

Исходя из теоретических аспектов, капитал предприятия определяется в зависимости от источника обеспечения функционирования субъекта хозяйствования в финансовом понимании. Именно с данной точки зрения он может подразделяться на заемный, привлеченный и собственный.

Так, последний представляет собой акционерный, добавочный и резервный капитал, сюда также может входить и полученная прибыль. Формирование заемных средств осуществляется за счет оформления различных кредитов или займов. Привлеченный же капитал может быть представлен кредиторской задолженностью по обязательствам субъекта хозяйствования. Однако существует и совсем иной источник, за счет которого предприятие довольно успешно может существовать. О нем и пойдет речь далее. Собственные оборотные средства (известные под иным названием - «рабочий капитал») представляют собой сумму, на которую активы предприятия превышают его обязательства краткосрочного характера. Данный показатель может быть использован при проведении оценки возможностей организации рассчитаться по ним, реализовав при этом свои оборотные активы.

Формула расчета

Собственные оборотные средства позволяют определить платежеспособность и устойчивость в финансовом плане субъекта хозяйствования. Формула расчета данного показателя представляет собой разницу оборотных активов и обязательств краткосрочного характера. Аналогичный результат может быть получен с использованием нижеприведенной формулы:

СС = (К + О) - А, где СС - собственные оборотные средства;

К - капитал (собственный);

О - обязательства долгосрочного характера;

А - внеоборотные активы.

Допустимые значения

Допустимым значением данного показателя считается его положительная величина. Иными словами, только в таком случае существует вероятность превышения оборотного капитала над обязательствами краткосрочного характера. Некоторые экономисты наличие собственных оборотных средствотождествляют с коэффициентом текущей ликвидности. Однако необходимо отметить все-таки присутствие некоторой разницы, заключающейся в том, что последний должен быть рассчитан в виде отношения двух приведенных выше факторов. Достаточно негативно характеризуется финансовое положение субъекта хозяйствования при наличии отрицательного значения рассматриваемого показателя. Однако анализ оборотного капитала в некоторых отраслях показал, что зачастую фирмы довольно успешно могут функционировать и в условиях такой ситуации.

В качестве классического примера может выступать отрасль фастфудов ("Макдональдс"), где формирующееся отрицательное значение перекрывается быстрым операционным циклом, при котором все имеющиеся запасы способны превратиться в деньги. Собственные оборотные средства всегда сравниваются с объемом запасов предприятия. Поэтому данный показатель иногда в процессе осуществления хозяйственной деятельности должен не только иметь положительное значение, но также быть не менее всех запасов, имеющихся в наличии у субъекта хозяйствования. Основное объяснение данному факту - обладание оборотных средств свойством наименьшей ликвидности. Именно поэтому запасы должны быть оплачены за счет либо долгосрочно привлеченных, либо собственных денег.